在經濟依舊處於下行通道的今天，大家更加關注房地產調控，更加關心我國經濟的走勢，也更加牽心資本市場的一舉一動。經濟不向好，房地產調控將何去何從？我國經濟的前景將如何？近期資本市場的一系列變化到底是利多還是利空？推出國際板時機是否已經成熟？本期《財富觀察》邀請到了復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三，和謝教授一起探討當前宏觀經濟與資本市場中的熱點話題。
人民幣不能為國際化而國際化
深圳銀監局4月發佈《深圳銀行業金融機構小微企業金融服務工作指引》，提出對小微企業不良貸款容忍度放寬至5%的指導性標準，並首次明確差異化監管指標。此消息一出，一石激起千層浪，這無疑是“繼溫州金融改革之後，又一金融改革的標誌性突破”。盤點深圳的系列重大金融創新內容，內容包括將與香港試點開展雙向跨境貸款、成立深圳前海股權交易所、擴大代辦股權轉讓試點和創新債券市場發展等。
縱觀從溫州到深圳的金融改革與創新試點之路，一方面將促進銀行經營模式轉型，進而改變銀行信貸規模無度擴張的現狀；而另一方面，大力拓展了直接融資，形成直接融資與間接融資的匹配與協調。搭建多層次的資本市場和多樣化的投融資管道，讓民間資本陽光化或是金融改革最為核心的問題。
復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三表示，金融改革前段時間的確備受關注，但有一部分學者不看好。“報紙上報道關於溫州的利率水準為21.9%，但經過當地的實際考察，其利率已達到40%——50%。如此高的民間利率就迫使較多的企業家逃跑、自殺。與其說讓國家收拾這樣的爛攤子還不如搞試點搞改革。”
如果說溫州金融改革試點主要解決國內民間閒置資金的去向陽光化問題，那麼深圳的金融創新政策則著重解決深港兩地資金流動的陽光化問題。此舉將讓地下錢莊從地下走到地上，合理推進人民幣國際化進程。
“金融改革對人民幣國際化是有好處的，但人民幣要達到國際化，就需要完全做到人民幣自由兌換，這樣人民幣才能成為像美元一樣的硬通貨。”謝百三說：“而目前我國完全不具備人民幣自由兌換的條件。”
謝百三舉例說，據世界銀行的材料顯示，1美元的購買力是4.2元人民幣，而我們則以6.27作為指導匯率，由此看人民幣實際還可以升值。“但在我國，有幾千萬家中小、民營企業，若匯率到4.2，這些中小、民營企業就無法生存了。”
“我們不能為了國際化而國際化，若為國際化而國際化，那將是揠苗助長，小孩穿大人的衣服。人民幣國際化本身並不迫切，對於人民幣國際化應該順其自然、水到渠成，若人民幣國際化以人民幣升值為代價，匯率到4.2的時候，我國4000萬中小企業將會倒掉幾百萬到1千萬家。”謝百三說。 |
